铜需求前景疲弱 沪铜短期反弹难改中期弱势
2012-08-09 14:36:28 来源:网易 评论:0 点击:
欧洲央行和国内刺激政策预期潜在地支撑铜价,然而受制于疲弱的需求,铜价反弹难以持续。
废铜进口量更能反映实际需求
自美国非农就业数据意外好于预期以来,伦铜在近三个月的振荡区间下沿筑底反弹。截至周三下午三点,伦铜价格回升至7500美元/吨附近,而沪铜周三高开低走,55000元/吨的关口得而复失,主力合约收于54700元/吨。
全球经济形势严峻、制造业低迷
从近期各国公布的制造业数据来看,美国、中国以及欧元区的制造业普遍表现低迷。美国7月份PMI为49.8,创下自2010年12月份以来的新低。欧元区7月份PMI为46.4,连续6个月出现萎缩。中国制造业也不容乐观,虽然汇丰中国PMI止跌回升,但已连续9个月保持在50以下的收缩区域,官方PMI为50.1%,创下8个月以来的最低值。
制造业的低迷只是全球经济复苏乏力的一个缩影。美联储在8月份政策声明中称,美国经济复苏在今年上半年逐渐失去动能,就业增长近几个月放缓,失业率仍然高企,而房产市场依然疲惫不堪。欧元区在债务危机持续升温的同时,受制于财政紧缩措施,经济形势也日益严峻。而欧元区各国,包括央行在内,迟迟无法达成切实可行的救助措施或经济刺激政策,也令市场屡屡失望。
国内来看,GDP的破8显示经济增速放缓已成不争的事实。此前的中央经济工作会议指出,要把“稳增长”放在更加重要的位置,扩大内需发展实体经济,同时要求扩大有效投资,加大对国家重大项目建设的支持。国内经济刺激政策预期正是沪铜近期表现强于伦铜的原因之一。
铜需求前景疲弱
经济的低迷,特别是制造业的疲软,无疑打击了铜的需求前景。上半年铜进口量同比增长47%,至250.2万吨,不过,单月进口量已经出现回落迹象。6月份未锻造铜及铜材进口量环比下滑17.5%,并且随着中国信贷政策的放宽,融资铜需求减少,未来铜进口量将进一步回落。
废铜由于没有套利因素的影响,更能体现出实际需求。6月份废铜进口量增速环比下滑11.9%,上半年累计进口量增速仅为1.36%,显示出实体需求的萎靡。有消息称,由于税收政策的调整降低了出口成本,一些国内铜冶炼厂计划增加精炼铜出口量,也反映出国内需求疲软的现状。
国内铜的消费主要集中在电力和空调两大行业,消费占比分别为48%和14%。目前来看,电力行业受益于国家电网投资,成为铜需求增长的中流砥柱。上半年电力电缆产量较去年同期增长36.8%,不过受制于房地产行业的调控,铜杆线下游漆包线、电气装备用线等均呈现出旺季不旺的特征。
家电行业形势更为严峻,以用铜量最大的空调行业为例,上半年空调产量明显不如去年同期。今年6月份空调产量为1125.59万台,同比下滑达30%。国家新的家电补贴政策备受市场诟病,认为补贴力度和广度均不及上一次的家电下乡补贴,对家电行业的刺激作用不会太明显。
短期而言,欧洲央行预期中的联合救助措施或经济刺激计划、美联储的QE3预期以及国内在通胀压力缓解后的货币政策都是铜价潜在的支撑,但中期来看,需求低迷,特别国内需求不见起色,铜价反弹难以持续。
废铜进口量更能反映实际需求
自美国非农就业数据意外好于预期以来,伦铜在近三个月的振荡区间下沿筑底反弹。截至周三下午三点,伦铜价格回升至7500美元/吨附近,而沪铜周三高开低走,55000元/吨的关口得而复失,主力合约收于54700元/吨。
全球经济形势严峻、制造业低迷
从近期各国公布的制造业数据来看,美国、中国以及欧元区的制造业普遍表现低迷。美国7月份PMI为49.8,创下自2010年12月份以来的新低。欧元区7月份PMI为46.4,连续6个月出现萎缩。中国制造业也不容乐观,虽然汇丰中国PMI止跌回升,但已连续9个月保持在50以下的收缩区域,官方PMI为50.1%,创下8个月以来的最低值。
制造业的低迷只是全球经济复苏乏力的一个缩影。美联储在8月份政策声明中称,美国经济复苏在今年上半年逐渐失去动能,就业增长近几个月放缓,失业率仍然高企,而房产市场依然疲惫不堪。欧元区在债务危机持续升温的同时,受制于财政紧缩措施,经济形势也日益严峻。而欧元区各国,包括央行在内,迟迟无法达成切实可行的救助措施或经济刺激政策,也令市场屡屡失望。
国内来看,GDP的破8显示经济增速放缓已成不争的事实。此前的中央经济工作会议指出,要把“稳增长”放在更加重要的位置,扩大内需发展实体经济,同时要求扩大有效投资,加大对国家重大项目建设的支持。国内经济刺激政策预期正是沪铜近期表现强于伦铜的原因之一。
铜需求前景疲弱
经济的低迷,特别是制造业的疲软,无疑打击了铜的需求前景。上半年铜进口量同比增长47%,至250.2万吨,不过,单月进口量已经出现回落迹象。6月份未锻造铜及铜材进口量环比下滑17.5%,并且随着中国信贷政策的放宽,融资铜需求减少,未来铜进口量将进一步回落。
废铜由于没有套利因素的影响,更能体现出实际需求。6月份废铜进口量增速环比下滑11.9%,上半年累计进口量增速仅为1.36%,显示出实体需求的萎靡。有消息称,由于税收政策的调整降低了出口成本,一些国内铜冶炼厂计划增加精炼铜出口量,也反映出国内需求疲软的现状。
国内铜的消费主要集中在电力和空调两大行业,消费占比分别为48%和14%。目前来看,电力行业受益于国家电网投资,成为铜需求增长的中流砥柱。上半年电力电缆产量较去年同期增长36.8%,不过受制于房地产行业的调控,铜杆线下游漆包线、电气装备用线等均呈现出旺季不旺的特征。
家电行业形势更为严峻,以用铜量最大的空调行业为例,上半年空调产量明显不如去年同期。今年6月份空调产量为1125.59万台,同比下滑达30%。国家新的家电补贴政策备受市场诟病,认为补贴力度和广度均不及上一次的家电下乡补贴,对家电行业的刺激作用不会太明显。
短期而言,欧洲央行预期中的联合救助措施或经济刺激计划、美联储的QE3预期以及国内在通胀压力缓解后的货币政策都是铜价潜在的支撑,但中期来看,需求低迷,特别国内需求不见起色,铜价反弹难以持续。
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