中冶埋单澳洲磁铁矿项目等烂摊子 预亏72亿
2013-03-13 10:24:22   来源：新浪财经   评论：0 点击：

　　以轩张国栋孙雪姣
　　
　　上市4年后，央企中国中冶(2.07,0.00,0.00%)（601618.SH）终于要为旗下的烂摊子埋单。
　　
　　中国中冶预计2012年将亏损72亿元。而一年前，这家企业还能获得42.43亿元的纯利润。
　　
　　中国中冶的巨亏，缘于其近年来一系列的投资失误。给中国中冶带来巨幅亏损的主要项目包括葫芦岛有色金属集团公司（下称“葫芦岛有色”）、西澳兰伯特角项目以及承包中信泰富的澳洲磁铁矿项目等，并不得不为之进行巨额资产减记。
　　
　　上市以来，中国中冶股价一路走低，投资者们不得不吞下中国中冶亏损的苦果。有业内专家认为，中国中冶本身就不是一家符合资本市场要求的企业，由于其央企的身份特殊才得以上市圈钱，但该公司的治理问题已经到了爆发阶段。
　　
　　迷失葫芦岛
　　
　　中冶投资的一个失败典型，是葫芦岛有色的收购。
　　
　　2007年，中冶通过收购葫芦岛有色，成为锌业股份（目前的“*ST锌业(3.88,0.00,0.00%)”）实际控制人。中冶持有葫芦岛有色51%股权，而葫芦岛有色持有*ST锌业35.42%的股份。
　　
　　然而，随后的5年里，葫芦岛有色出现连年亏损，其主要资产*ST锌业由于严重资不抵债，目前已经进入重整程序。
　　
　　对于这项收购，中冶高层曾在一次路演时透露，在整合葫芦岛有色时，重点看好*ST锌业的冶炼能力、临海的运输能力、熟练的产业工人等战略价值。因为中冶集团有矿，对上游资源极度短缺的*ST锌业来说更是雪中送炭。
　　
　　不过，中冶在重组锌业股份之后，一直未注入矿产资源，在矿源上也未向锌业股份给予照顾。“近三四年的市场，对于我们这样没有资源的企业极为不利，没有锌矿资源、没有煤炭资源。”锌业股份总经理张正东曾向媒体如是称。
　　
　　数据显示，由于原料靠外购，*ST锌业业绩呈现大幅波动的特征：2008年、2009年、2010年公司营业收入分别为61.29亿元、48.56亿元和78.28亿元，净利润分别为-9.8亿元、6321.57万元和-5.83亿元。
　　
　　根据*ST锌业最新业绩预告，2012年将亏损37.09亿元，上市公司股东每股收益约-3.28元。而由于此前两年连续亏损，公司股票交易目前已实施退市风险警示（*ST）。“公司预约的2012年年报披露时间为4月25日，若2012年继续亏损，将在年报披露后被暂停上市。”
　　
　　值得关注的还有，由于连年亏损，*ST锌业穷得甚至可能连银行利息都还不上。截至今年1月11日，这家公司在银行逾期贷款（含承兑汇票及信用证敞口部分）总计26.69亿元人民币。
　　
　　本报记者最新获悉，*ST锌业目前已进入重整程序。管理人（锌业股份清算组）启动债权申报登记及审查工作后，截至2013年3月6日，已向管理人申报的债权人共307家，申报债权金额共计人民币40.25亿元。此外，与重整相关的资产评估等工作也在进行中。
　　
　　与*ST锌业处境相似，由于葫芦岛有色工艺装备落后、社会负担沉重、资不抵债，短期内亏损局面难以扭转，“由于持续亏损，葫芦岛有色已严重资不抵债，贷款逾期，其所属资产存在明显减值迹象。”中国中冶如是公告称。
　　
　　为了摆脱葫芦岛有色的拖累，中国中冶已经决定拟以8.60亿元的价格，将其所持葫芦岛有色77.5亿元的债权转让给公司控股股东中冶集团。此次债权标的包括借款本金约68.4亿元，利息约9.1亿元。
　　
　　据悉，中国中冶对葫芦岛有色应收款项原本计提约69亿元坏账准备，但由于中国中冶此前已将持有葫芦岛有色的股权转让给了控股股东，转回本年度及以前年度超额亏损约30亿元，折算下来影响净利为39亿元左右。
　　
　　对掐中信泰富
　　
　　2006年3月，中信泰富花费4.15亿美元，分两次从澳大利亚富豪ClivePalmer手里买下西澳大利亚两个分别拥有10亿吨磁铁矿资源开采权的公司Sino-Iron和BalmoralIron的全部股权。
　　
　　次年1月份，中信泰富与中国中冶集团签署EPC承包合同，由中国中冶负责选矿厂及相关设施的设计、采购、建设、调试及投产。
　　
　　按照当时双方的计划，预期工程需要3年，首批矿产将于2009年初投产出矿，在使用中国工艺和技术、中国设备和中国劳工的前提下，合同总额17.5亿美元。
　　
　　而现实的情况并没有那么顺利。在项目的建设过程中，澳大利亚的人工成本、工程材料等都在上涨，中冶的建设工期，也在不断延迟。
　　
　　对于项目建设不断延期的原因，中信泰富和中冶各执一词。中信泰富方面表示，造成项目投产滞后的原因很多，其中包括缺乏经验和因极端天气和飓风造成的设备运输延期等，但中冶负责的选矿主工艺部分仍是投产滞后的主要原因；而中冶方面则指出，中信泰富方面对工艺方案多次调整，同时双方对澳洲的法律、标准及汇率波动估计不足。
　　
　　2010年5月，双方签订补充协议，增加合同额8.35亿美元，2011年年底，双方又签署了一份补充协议，将合同总金额提高到34.07亿美元，不过，中冶当时指出，截至2012年6月，Sino铁矿项目累计发生的项目成本仍超过业主认可的合同总金额（34.07亿美元）30亿元。
　　
　　“投资当初正值大宗商品一路上涨之际，双方对此后的市场急剧变化和当地的人工、建设成本都估计不足，才导致双双被项目套住，”一位国际矿山巨头企业中国区的业内人士对《第一财经日报》记者分析，比如在国内建设一座二孔桥的造价约500万元人民币，但在澳大利亚，为保护生态需要采用钢板桩，最终造价可能高达5000多万澳元。
　　
　　再比如根据澳洲当地法律的规定，如果按照当地劳动力市场的条件招不到劳工时，才允许从中国等引进外籍劳工，但为了安全生产和沟通需要，对引进的外籍劳工都有语言和技术上的考核要求，而对中国的工人来说，技术考核一般没什么问题，但雅思却不一定过得了关，因此要想使用成本较低的中国工人并不一定能如愿。
　　
　　深陷兰伯特角
　　
　　中冶自己在西澳收购的铁矿项目也迟迟未能开工，无法将巨额的投资转变为现金流。
　　
　　2008年，中冶在澳大利亚的一家子公司——中冶西澳矿业有限公司，与澳洲采矿商兰伯特角资源有限公司和MtAnketellPtyLtd公司签订《租地及相关资产转让协议》，以4亿澳元(约合3.7亿美元)的价格收购西澳大利亚兰伯特角一带的相关矿业租地。
　　
　　这一开发项目位于西澳大利亚北部临海的皮尔巴拉地区，距海岸地区只有10公里，从出口海运角度来看可谓“优越”。
　　
　　2009年，中冶曾在其上市招股说明书中披露，兰伯特角矿山项目原计划在2011年开始建设，基建期为2年。然而直到现在，这一项目仍未能开工建设。中冶不得不根据兰伯特角资产的预计可收回金额对其进行减值测试，2012年度对兰伯特角资产共计提资产减值准备约23亿元。
　　
　　在中国中冶公布的2012年半年报中，该公司透露，兰伯特角项目的地质补勘工作已完成，资源储量增加至19.15亿吨。在三季报中，公司对澳大利亚兰伯特角铁矿项目的介绍是，目前正在推进该项目引入战略投资者工作，并进行矿权的日常维护工作。
　　
　　而在去年12月，商务部官方网站刊登了来自驻澳使馆经商处的一则新闻，称据《澳洲日报》报道，由于澳洲矿业开发成本增高，中国中冶已搁置兰伯特角铁矿石项目，并将员工撤出珀斯。
　　
　　一位接近中冶项目的知情人士昨天对本报记者表示，珀斯办公室的确撤出了部分人员，但主要是为了降低成本，不过目前项目的确进展不大，还处于等待环评审批、做前期工作阶段。
　　
　　“4亿澳元买下一个矿，谁愿意拖延时间？澳元汇率在变，矿价也在变，澳洲甚至还要征收资源税，如果不能对投产后的市场开拓做好准备，即使投产也不一定能获得好的效益。”上述人士坦陈。
　　
　　“从去年八九月开始，矿价大幅下跌，虽然近期有所反弹，但基本上矿石供需已经从供不应求向供求平衡转变，如果去年那个时候还没有开始启动建设的项目，不管是后续融资还是投产后的经济效益，都会变得不乐观。”一位长期为一家澳洲当地矿业公司工作的高管告诉本报记者。