两面针牙膏主业持续不振 中信证券成利润提款机
2012-11-26 10:04:16   来源：   评论：0 点击：

多元化业务大面积亏损

中信证券(10.66,-0.07,-0.65%)成了利润“提款机”

12月1日，马朝梅就要结束本届的任期。当这位59岁的女董事长行将退休之时，两面针(4.61,0.03,0.66%)给出的成绩单并不光鲜。两面针中报数据显示，上半年，牙膏销售数据仅为0.46亿元。

虽然公司做过不少品牌复兴的努力，但成效甚微。如今，两面针陷入了“双面胶”的困局之中：一方面，牙膏等日化主业不振;另一方面，多元化的努力不仅未见成效，反而深陷泥潭。近几年，出售中信证券股票成为两面针的主要利润构成。

主业不济

一组整体数据最能勾勒两面针牙膏的式微曲线。2004年，两面针中药牙膏年产销量突破5亿支。在鼎盛时，两面针的销量仅次于佳洁士、高露洁，位列第三。

但2008年3月，AC尼尔森对牙膏品牌市场占有率情况的统计显示，牙膏领域已经是三分天下，其中宝洁公司的佳洁士、高露洁公司的高露洁和黑人牙膏、联合利华的中华品牌市场份额总共约占67%，剩下的33%为其他品牌瓜分，其中两面针的市场占有率仅为1.7%。

这种格局至今未有明显改观——两面针2011年年报显示，牙膏的营业收入为1.05亿元，占牙膏市场的规模已不及1%。

牙膏营收直降

牙膏主业从2006年的高峰期滑落，两面针公司并没有高度重视，却试图以多元化来弥补短期的业绩阵痛，结果适得其反。

2007年，两面针涉及牙膏、药品、家庭卫生用品、洗涤用品、房地产等业务的主要控股及参股的7家公司中，有5家亏损。

2008年，其主要控股及参股的8家公司中仅有2家盈利;2009年，其主要控股的9家公司中有5家亏损。

2010~2012年，两面针主要控股公司维持为9家，但是只有3家表现较为优异。

两面针2012年半年报中提到：上半年虽然公司取得了一定的成绩，但同时也面临诸多的问题和困难，主要表现在各个产业板块发展不均衡。

副业累赘

多元化陷泥潭

谈及两面针今时的窘境，专家及投资者多指公司管理层决策不力。

“两面针的管理层要是能像早年入股中信证券那样有远见，那我们就幸运了。中信证券现在已经成了两面针的提款机了!”投资者张先生戏谑道。

1999年8月，两面针以发起人身份参股中信证券，共持有后者9500万股，投资成本1.52亿元，折合每股1.60元。

两面针此举受益匪浅——自2000年开始，参股中信证券获得的投资收益，就成为两面针利润构成中最主要部分之一。

近些年，出售中信证券股票更是一度成为两面针扭亏的救命稻草。

据《每日经济新闻》

原因分析

管理制约发展

“两面针，你有多久没用了?”曾经红遍大江南北的老品牌两面针现已辉煌不再。

记者昨日探访了南京市区多家超市和大卖场都难觅两面针身影，只在洪武北路上一家不大的苏果生活超市内发现有两面针牙膏在售，在新街口附近的沃尔玛超市和BHG超市，都没有两面针牙膏在售。

苏果生活超市的导购员告诉记者：“两面针是老品牌了，但年轻人用的不多。”在陈列牙膏的货架上，品牌繁多，放在显眼处的是佳洁士、高露洁、黑人等品牌牙膏。而两面针的两款牙膏只被安排在不起眼的角落，盐洁的售价3.9元，另一款强效清新的售价10.9元。