酒鬼酒被检出塑化剂超标 基金抱团踩雷
2012-11-26 11:59:10   来源：   评论：0 点击：

酒鬼酒被检出塑化剂超标，让重仓白酒板块的基金受伤惨重。自11月16日开始的5个交易日，食品饮料行业累计下跌6.84%，在申万一级行业中冠居首位；并连累医药生物板块下跌2.64%，居跌幅榜第二位。而这两个板块，正是三季度末基金重仓持有的两大防御性堡垒。市场担心，由塑化剂事件所引发的连串反应，会导致基金防御体系的瓦解。

 

　　首个跌停板谁在接盘

　　上周五，“塑化剂门”后首次复牌亮相的酒鬼酒，不出意料地“一字板”跌停，当日成交124万股。

　　收盘后交易所公布的成交龙虎榜显示，买入首席为一家机构专用席位，买入金额4282万元。这表明，当日成交的124万股中，有100万股都是这家机构专用席位买入。同时，当日的卖出首席为国泰君安交易单元(390426)，卖出金额约4586万元，卖出107.11万股。

　　谁会在第一个跌停板就大胆抢入100万股？事实上，已陆续有14 家基金公司发布估值调整公告，其中10 家预估两个跌停，而调整最大的信诚基金预估三个跌停。在这样明显的市场风向下，第一个跌停板就性急地抢入的机构显得分外离奇。

　　第一大卖家席位“国泰君安交易单元 (390426)”，曾在德豪润达等泽熙曾经持有的股票中出现过；卖出第二席位是国泰君安上海打浦路营业部，同样是业内盛传的泽熙常用席位。有媒体将猜测的目光，投向今年业绩最牛的私募——泽熙。

　　重仓持有313万酒鬼酒的泽熙瑞金1号，从11月16日到11月23日，在酒鬼酒下跌10%的情况下，其产品净值仅下跌1%，损失并不大。这也是让媒体疑窦重重的原因之一。

　　公募接盘，私募出逃？这样的揣测让市场人士等待着本周酒鬼酒复牌后的第二个、第三个交易日……

　　酒鬼酒拖累重仓基金

　　实际上，酒鬼酒复牌首日124万股的离奇出逃之所以让人眼热，是因为困于酒鬼酒中的“苦主”多达33只基金。

　　据同花顺数据，截至三季末，共有33只基金持有酒鬼酒，合计持股3135.8万股。酒鬼酒的前十大流通股东全部为机构投资者所垄断。其中，社保基金117组合持有843万股，为第一大流通股东。酒鬼酒复牌后第一个跌停板，相关基金的持股市值便因之“蒸发”1.49亿元。

　　根据此前重庆啤酒的复牌走势经验，酒鬼牌的止跌位置至少要在2个跌停板之后，这意味着众多机构还将继续忍受重仓股连续下跌的煎熬。

　　面对一直自辩不已的生产企业，这样的权威部门认定，无疑对公众舆论起到了绝对的引导作用，质疑者获得压倒性的胜利。

　　此前，酒鬼酒自辩时引用了专家的一个观点称“按照我国人均预期寿命，每天饮用1斤，其中的DBP不会对健康造成损害”，被公众指 “缺乏诚意”。上周五，酒鬼酒公司再次发布声明向公众致歉，称将“积极整改，让消费者喝上放心酒。”声明中还承诺，公司将在11月30日前完成整改工作。

　　瑞银证券分析师王鹏和赵琳认为，受此事件冲击，公司未来如何回避“含塑”压力而继续推动销售，将是较大的难题。而且，公司可能面临已售酒品的退货压力，以及现有存货“除塑”所增加的成本。瑞银不仅下调对其2013-2014年的盈利预测，而且罕有地给出了“卖出”评级。

　　安信证券分析师杨建海也认为，消费者或选择不再购买公司产品、经销商退货，形成业绩预期下调和估值下降的戴维斯双杀。

　　强势股后市风险大增

　　“塑化剂门”对于市场的打击远不止于酒鬼酒。据同花顺数据，截至三季末，基金持有食品饮料行业占股票投资市值比11.43%，为制造业、金融保险业之后的第三大重仓板块。其相对标准行业配置比例为5.86个百分点，是基金超配的第二大行业。

　　从个股观察，贵州茅台是A股市场上持有的基金数量最多、持有总市值最大的股票，共有307只基金、持股市值约377亿元。酒鬼酒只能排在洋河股份、山西汾酒、金种子酒之后的白酒第七位。

　　在持续弱市之下，食品饮料行业已与制造业、医药生物业一起，成为基金超配最多的三大行业，也是基金收缩防线所仅剩的防御性板块之一。

　　11月23日，随着酒鬼酒复牌跌停，连续下挫的白酒股终于得以喘息，当日食品饮料行业大幅反弹1.3%，为涨幅第一大板块。即便如此，食品饮料行业一周仍大跌4.09%，是上周跌幅最大的板块，是跌幅为第二位的医药生物板块的接近3倍。

　　如果拉长观察的时间段，人们会发现，食品饮料行业的暴跌远在酒鬼酒的“塑化剂门”曝出之前就已经开始了。以过去10个交易日计，食品饮料行业的跌幅达8.55%，远超出跌幅第二位的商业贸易板块的4.99%。

　　如果说“塑化剂门”是白酒行业走势拐点的标志性事件，那么，市场对该板块的忧虑早在这之前就开始了。

　　瑞银证券认为，塑化剂事件的影响，更多是对于心理上的影响。真正导致白酒板块回调的是对于白酒景气下滑的担忧，对于机构持仓过高以及淡季缺乏催化剂的情况下的信心不足，而塑化剂事件只是强化了市场担忧的一个偶然因素。

　　在分析师夏钦和陈李看来，更值得警惕的是其他强势行业的补跌。“市场弱势下，这种类似的事件，不排除会在其他前期的强势行业中出现，特别是机构持仓较高，前期涨幅较大，短期内又看不到什么利好的行业，我们建议密切关注医药、电子等行业的相关信号及变化。”

　　下一只黑天鹅是否会出现在医药、电子等板块中？显然，这种担忧正是这两大强势板块近期跌幅居前的主要原因。从这一点上观察，“酒鬼门”对基金等机构投资者的打击，无论范围、时间、力度，都要远远超出人们的预期。

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　　机构支招 “备战2000点”

　　近期A股再现弱势震荡，沪指频频试探2000点重要心理关口。告别调整的内地债市则逐渐回归“慢牛”格局。面对冷热不均的股债两市，各大机构纷纷支招，建议投资者借助不同的产品或策略“备战2000点”。

　　国投瑞银“投基气象站”新近发布的投资者调研报告显示，四季度“投基气象站”指数为63，相比三季度低风险基金更受欢迎，四季度市场投资情绪有所升温，55%的投资者表示更青睐混合型和股票型基金。

　　股债两市冷热不均，投资者该如何布局？各家基金公司给出的招数也不尽相同。景顺长城优选股票基金经理陈嘉平建议，可在震荡市中寻找“产业趋势下的受益者”。陈嘉平表示，从过去几年A股市场的表现来看，每个上涨阶段涨幅靠前的股票都不一样，从早年的金融地产到近年来的酒类、商贸，各个板块领涨的股票都发生了变化。而这一变化背后的逻辑是中国经济结构的变化。

　　“震荡市下投资，要寻找三到五年的产业趋势下能够带来较好回报的股票。目前，医药、公用环保、绿化、园林装饰等行业值得看好。”陈嘉平表示。

　　财通保本发起式基金拟任基金经理赵媛媛表示，在债市企稳股市筑底的当下，“进可攻、退可守”的保本基金可在不同市场环境中自行调节大类资产之间的风险配比，避免投资风格过于激进或过于保守的极端情况。

　　部分机构则倾向于用混合型基金“备战2000点”。国金证券表示，从基金操作特征的角度分析，在四季度市场或仍反复波动、投资热点切换较快的环境中，投资风格较灵活的产品将占据优势。

　　国投瑞银“投基气象站”也着力推荐混合型产品。数据显示，国投瑞银新兴产业和国投瑞银稳健增长两只混合型基金在震荡市中表现不俗。　(据新华社电 )

　　■ 深圳特区报记者 王欣