“美漂”三年回家 中国手游欲拥抱高估值
2015-06-15 16:22:13   来源：新京报   评论：0 点击：

　　作为中国互联网和游戏界的著名“美漂”，中国手游在美国资本市场“闯荡”不到三年后，终于决定回老家混了。

　　6月9日晚间，美股上市公司中国手游宣布，已与Pegasus投资控股有限公司和Pegasus合并子公司签署私有化协议。根据协议安排，Pegasus投资控股有限公司将以每股普通股1.5714美元（相当于每股ADS 22美元）的价格收购中国手游。据了解，目前这一私有化交易已得到公司董事会批准，私有化退市的进程正在推进。这意味着首家在纳斯达克上市的手游发行商即将从纳市摘牌。

　　上市初始曾“图名不图利”

　　与解决扩张中资金饥渴而选择上市的公司不同，2012年，准备登陆纳斯达克的中国手游，成为第一家以“介绍上市”方式IPO的中国公司。而“介绍上市”的一项前提条件就是“不差钱”，且公司本身已经产生利润。作为“第一视频”旗下的公司，中国手游符合这些条件。

　　彼时，公司董事长张力军表示，绕过公开IPO，选择只挂牌不融资的“介绍上市”方式，是因为公司并没有紧迫的资金需求，公司更希望借上市扩大公司知名度，同时让投资者能有机会熟悉该公司，进而为中国手游的业务进行市场估值。

　　按照公司董事长的这番话理解，中国手游最初登陆美股，更多是一项“图名不图利”的宣传行为。

　　虽然上市初没有紧迫的资金需求，但上市两年间，中国手游仍然在资本市场上顺利进行了多轮融资，资料显示，2013年7月份，中国手游首次募集资金2500万美元。2013年11月，中国手游第二轮募集资金1643万美元；2014年3月，中国手游再次融资7870万美元。三轮融资合计约达1.2亿美元。

　　CEO称考虑回A股上市

　　除去百度、网易等中概股游戏概念巨头，与同类中概股的业绩数据和资本“成绩”相比，中国手游的表现尚可。数据显示，2014年，中国手游净利润2.72亿元人民币；中概股游戏公司乐逗游戏母公司创梦天地净利润1.73亿元；淘米网净利480万美元（约人民币2980万）；而“第九城市”净利润则亏损1.07亿元。

　　但曾经表示“图名不图利”的中国手游，在上市不到3年后，终于做出了回家的决定。究其原因，或源自其“扩大知名度”“帮助公司业务进行市场估值”等初衷并未达到预期。

　　公司CEO肖健表示，中国手游考虑回A股上市，主要是考虑到“美国资本市场对游戏公司的估值，以及对游戏概念的理解问题。”某游戏行业分析人士认为，中国手游作为国内手游市场上的优质标的，在美股市场上受到低估。

　　以中国手游目前的股价计算，其市盈率约为16.27，公司现在市值6.63亿美元，与A股上市的游戏公司掌趣科技、昆仑万维等数十亿乃至上百亿的估值相比可谓“寒酸”。

　　来自游戏多网站的观点分析称，中国手游如果回归A股，6.6亿美元的估值或许会翻好几倍。“如今的A股迎来了最好的时代，游戏公司长期在美国遭遇不看好，估值处于低谷。除了中国手游外，完美、盛大、乐逗等无一不是如此。”

　　与曾经同为中概股游戏公司的“小伙伴”们相比，中国手游此次决定“回家”已经算不上抢占先机。在此之前，盛大游戏、巨人网络、完美世界等公司已经先后进行私有化。在中国手游之前不久，淘米网也抛出这一动议。有互联网行业分析人士认为，“越来越多的游戏中概股奔回A股市场，游戏概念未来的炒作价值也会被进一步稀释。”