货币利率下降，但2014年料将出现新动荡
2013-12-30 12:04:23   来源：   评论：0 点击：

　　中国银行间市场上最新一轮的动荡似乎已经结束，部分受本期非常引人关注的央行现金注入带动。
　　但市场神经仍紧张，货币市场在1月底春节来临前料将将经历新的波折。
　　此外，央行料将将推进强迫去杠杆计划，这是国内广泛金融系统改革的一部分。
　　周五7天回购利率定值下跌到5.08%，对比上周五的7.6%。隔夜回购利率从上周五的3.95%下跌到3.59%。7天回购利率最近几天最高达10%，创6月份钱荒以来纪录高点，受资金争夺带动。
　　年底财政支出终于在本期进入市场，在本期初减轻了市场压力，交易员预测政府部门将贡献逾1万亿元流动性，因为它们将用尽剩余的年度预算资金。
　　央行也终于有所作为。周二央行通过7天逆回购注入290亿元，是3周以来双周操作中首次注入资金。
　　上周结束时，央行悄无声息地增大市场融资，并试图通过官方微博让市场安心，但这只招致批评，它未能与市场进行有效沟通。
　　央行操作意味着本期又注入资金290亿元。
　　恒丰银行债券分析师表示，“流动性状况重新异常宽松。我们能略微休息片刻”。
　　但休息可能是短暂的。即使央行注资，它也向银行发出了央行的慷慨相助是有严格限度的。交易员们表示，央行并没有接受周四进行14天逆回购市场操作的请求。
　　中国南方一家小型银行的交易员表示，“我们没有看到央行退出长期收紧倾向的迹象”。
　　明年预示着更多的货币市场震荡，因为美国国家联邦储备局料将将加剧缩减每月债券购买规模，国内IPO经过1年停滞之后重启，迅速发展的网上融资业务将挤压资金可获得性。
　　官方投行中金公司表示，“明年的前景并不乐观”。它预测，衡量资金流入的外汇占款将从今年的2.5万亿元下跌到1.5-2万亿元。
　　申银万国证券债券分析师屈庆表示，仅1月份就将有50家企业进行IPO，这将单日冻结600亿元资金，因为基金将争抢新股。他表示，这将“显著增大震荡性，完成持续的流动性压力”。
　　中金公司表示，假设明年M2增幅维持在13%，国内银行将需要向央行提供2.3万亿元存款准备金。它坚称，明年央行将需要下调存款准备金率。
　　但央行似乎决心打破金融系统对新增信贷的依赖。本期社科院表示，2012年年末，地方政府债务较2010年年末时增长1倍至20万亿元。
　　债务的显著增长解释了政府为什么不愿意公布8月份启动的大规模地方政府债务审计的结果。
　　中央政府已经将解决地方政府债务作为2014年的优先任务。
　　国泰君安证券公司驻上海的债券分析师姜超表示，中国的明斯基时刻Minskymoment将不可避免地到来，因为过去10年中债务以前所未有速度扩张，“央行的收紧倾向和政府的影子银行业务管控可能将加速”。
　　上交所本期表示，银行理财部门将被允许投资在交易所上市的固定收益产品。
　　本期人民币兑美元汇价大幅震荡，周四大幅下降，受企业和个人在节前大量买入美元带动。
　　央行利用创纪录高的人民币兑美元中间价6.1050阻止了人民币的跌势，对比周四的6.1156。
　　一家做市银行驻上海的分析师表示，“随着美国国家联邦储备局启动缩减行动，央行更加关注人民币疲软”。
　　周五午盘尾段人民币兑美元汇价报6.0698，盘中触及日内纪录高点6.0670，对比上周五收盘价6.0713。