德银将唯品会股票评级为买入 目标价7.83美元
2012-08-28 09:20:00   来源：Chinaz   评论：0 点击：

　　【搜狐IT消息】北京时间8月28日消息，德银发表研究报告称，唯品会(NYSE:VIPS)最快将于今年第三季度实现收支平衡，因此给予该公司股票“买入”评级，目标股价定为7.83美元。
　　
　　以下是报告主要内容：
　　
　　根据唯品会的财报显示，该公司主要营收来自于服装、家用品(被子、枕头等)、儿童用品和化妆品。其中服装占总营收的50%至60%，毛利率介于24%至25%；家用品占总营收的12%至14%，毛利率为28%至29%，儿童用品、化妆品在总营收中占比均为10%。另外一个趣的现象是，唯品会近75%的买家为女性。
　　
　　我们预计，唯品会目前订单的平均到货速度为48小时。而京东商城已经在全国20个城市率先推出了“211限时配送”服务，该服务确保上午11点前的订单能在当日下午送达，晚上11点的订单能在第二天上午送达。我们认为，消费者未来对产品配送速度的要求会更高，而为了以最佳的方式进行配送，唯品会将进行严格的成本分析。
　　
　　唯品会此前曾预计，公司2012年全年的成本开支将达到6000万美元。我们认为，由于建设新物流中心的土地许可尚未被上海市政府批准，因此预计将有5000万美元的成本开支被转移至2013年。
　　
　　我们预计，按非美国通用会计准则，唯品会最快将于今年第三季度实现收支平衡。
　　
　　基于上述因素，我们给予唯品会股票“买入”评级，目标股价定为7.83美元。（Risen)